Más allá de la caminata aleatoria: un nuevo paradigma de mercado

Los defensores de la Hipótesis del Mercado Eficiente o "Random Walk Theory" generalmente tienen dos líneas de defensa cuando se trata de respaldar la idea de que el análisis técnico de los mercados no puede mejorar los retornos:

El primero es que han probado muchos Los indicadores de TA no han encontrado ninguno que pueda elevar los retornos de manera significativa como para superar los costos de transacción y deslizamiento. El argumento en contra de esto es que, dado que no pueden probar todos los indicadores posibles, y dado que ciertamente hay ineficiencias de mercado que se han documentado, como el efecto de enero, podría haber muchos indicadores no probados que de hecho pueden elevar los retornos de manera significativa.

Los caminantes al azar luego pasan a su segunda línea de defensa, que dice que incluso si existieran algunos indicadores que pudieran predecir el mercado y dar mayores rendimientos, no funcionarían por mucho tiempo una vez que fueran descubiertos. Esto se debe a que una vez que todos comenzaron a usar dicho indicador, su comportamiento colectivo cancelaría el valor del indicador. Esto se afirma comúnmente como: "Si todos saben que el mercado va a subir mañana, en su lugar seguramente va a subir hoy". Una refutación a esto es que el descubridor de tal indicador puede no hacerlo público, por lo que podría haber muchos indicadores no revelados que funcionan muy bien. La respuesta a esto es que si un indicador es lo suficientemente bueno, será descubierto por más y más personas, y esto dará lugar al mismo fenómeno de "autodestrucción".

Vamos a jugar un breve juego de "¿Y si ...?"

¿Qué pasa si decidimos volver a examinar todo este paradigma de "indicadores que funcionan" e "indicadores que no funcionan" y "indicadores que funcionan hasta que todos los conocen y luego no lo hacen"? trabajo "y así sucesivamente? ¿Qué pasa si en un momento dado hay en realidad miles de combinaciones de indicadores que funcionan realmente bien y millones que no? ¿Qué pasa si el conjunto de "buenos indicadores" cambia en cortos períodos de tiempo para un mercado determinado? Y finalmente, ¿qué pasa si tuviéramos tecnología para encontrar y probar las combinaciones de indicadores que funcionan bien actualmente?

Esto haría que todo el argumento sea discutible. Considere esta visión alternativa:

¿Encontró un gran indicador? ¿Pero le preocupa que todos los demás comiencen a usarlo y no será efectivo por mucho tiempo? No lo haga be. No iba a ser efectivo por mucho tiempo de todos modos. Nunca lo son. Además, todos los demás solo encontraron algunos buenos indicadores también, y son completamente diferentes de los que uno encontrado. Así que diviértete con tu indicador. Gana mucho dinero. Solo recuerda que se gastará en una semana o dos y tendrás que encontrar uno nuevo. Al igual que el resto de nosotros lo haremos ...

Esta visión se basa en uno de los modelos preliminares que tengo sobre la forma en que el mercado podría funcionar. En pocas palabras, no creo que los indicadores de razón principal se vuelvan menos efectivos con el tiempo porque todos los usan. Creo que la efectividad de cualquier indicador dado aumenta y disminuye con el tiempo porque el comportamiento de los mercados individuales cambia a lo largo del tiempo. Creo que el comportamiento del mercado en un instrumento dado cambia con el tiempo porque los participantes del mercado cambian con el tiempo.

Los participantes en el mercado son los diferentes operadores, ya sean individuos o instituciones, que participan activamente en el movimiento hacia y desde posiciones en un instrumento financiero dado. La única razón por la cual el precio del instrumento se mueve es debido a estos participantes en el mercado. Tenga en cuenta que mi definición de "participante en el mercado" no incluye a las personas que pasivamente ocupan un puesto en el instrumento financiero. Esto se debe a que si solo mantienen un puesto, entonces no están moviendo el precio, y por lo tanto no participan en la creación del "comportamiento del precio".

Cada participante en el mercado tiene sus propios caprichos particulares y un enfoque único para el comercio. Algunos son seguidores de tendencias y otros son contrarios. Algunos son rápidos en el gatillo y otros tienen nervios de acero. Algunos están escalando para obtener pequeñas ganancias, mientras que otros están negociando swing. Algunos usan stops estrictos, otros usan stops amplios y algunos ni siquiera saben qué son las paradas.

En un momento dado, hay un conjunto específico de estos participantes del mercado involucrados en el comercio del instrumento, y todos sus estilos de negociación individuales se combinan para hacer que el precio tenga ciertas características. Diferentes conjuntos de participantes causarán diferentes comportamientos. Por ejemplo, un par de divisas FOREX puede tener tendencia a encender siempre una moneda de diez centavos, mientras que otro puede consolidarse durante largos períodos antes de cambiar de dirección. Uno puede tener un movimiento muy ordenado y formar patrones de gráfico bien definidos, mientras que otro es muy entrecortado e indefinido, especialmente alrededor de las grandes cimas. Y a medida que el grupo de participantes en el mercado cambia con el tiempo a medida que algunos abandonan y otros comienzan a negociar el par, el comportamiento del precio cambiará con la evolución gradual del grupo. Esto hará que algunos indicadores funcionen bien en algunas ocasiones y de manera deficiente en otras.

Entonces, la forma de obtener beneficios superiores del mercado no es simplemente encontrar un conjunto de indicadores fabulosos y guardarlos para usted. No es para desarrollar una sola estrategia de negociación bien pensada. Es necesario examinar constantemente el comportamiento del precio del mercado, probar muchas combinaciones de indicadores y estrategias para ver cuáles funcionan bien actualmente. Este tipo de análisis estadístico dinámico constante de movimientos de precios históricos solo puede hacerse con la ayuda de computadoras.

Esta es una de las ideas que he logrado desarrollar más en mi investigación sobre el comportamiento de los precios FOREX. Desarrollé una herramienta llamada Mapa de Comportamiento de Precios que rastrea cómo varios indicadores de AT han estado funcionando recientemente en un grupo de siete pares de divisas. Al usar esta herramienta, espero tener una mejor idea de cómo el comportamiento de los precios evoluciona con el tiempo. ¡Y puedo hacer algunas bonitas utilidades comerciales de FOREX en el camino!

Scott Percival

Octubre de 2006