Abu Dhabi attracts strong demand in the first sale of 30-year bonds

أبوظبي تجذب طلبا قويا في أول بيع لسندات لأجل 30 عاما

أبوظبي تجذب طلبا قويا في أول بيع لسندات لأجل 30 عاما
طباعة
باعت أبوظبي أولى سنداتها السيادية لأجل 30 عاما على الإطلاق في إطار إصدار لدين على ثلاث شرائح بقيمة عشرة مليارات دولار جذب طلبا قويا.

ويأتي البيع في أعقاب إصدار السعودية سندات بقيمة 12.5 مليار دولار الأسبوع الماضي في أضخم بيع لسندات في الأسواق الناشئة في 2017 .

ويُنظر إلى أبوظبي على أنها تحظي بأكثر تصنيف ائتماني آمن بين حكومات مجلس التعاون الخليجي وجذب إصدارها، والذي تضمن آجال لخمس سنوات وعشر سنوات و30 سنة طلبات بأكثر من 30 مليار دولار، بحسب ما أظهرته وثيقة صادرة عن أحد البنوك المرتبة للإصدار.

وبتمديد آجال سنداتها إلى 30 عاما تنضم أبوظبي إلى الدول الخليجية الأخرى ، باستثناء الكويت، التي أصدرت ديونا لأجل 30 عاما في العامين المنقضيين، بهدف استغلال طلب عالمي من مستثمرين يرغبون في عوائد مرتفعة في ظل بيئة تتسم بانخفاض العوائد.

ويعتبر المستثمرون السعر الاسترشادي الأولي لإصدار أبوظبي الثلاثي الشرائح "سخيا" عند مقارنته بسندات قائمة لأبوظبي تستحق السداد في 2021 و2026 جرى إصدارها العام الماضي.

لكن الطلب القوي على السندات سمح للبنوك المرتبة بتقليص السعر الاسترشادي بواقع 20 نقطة أساس في الشرائح الثلاث.

وأطلقت الإمارة سنداتها الجديدة بعلاوة إصدار جديدة تقدر بنحو عشر نقاط أساس فوق سنداتها القائمة التي تستحق في 2021، و15 نقطة أساس فوق سنداتها القائمة التي تستحق في 2026، بحسب ريتشارد بريجز الخبير الاستراتيجي المعني بالائتمان لدى كريديت سايتس للأبحاث.

لكن مديرا في صندوق استثمار مقره أبوظبي يقول إن علاوة الإصدار الجديد، وهو السعر الذي يكون المُصدر مستعد لدفعه فوق سنداته القائمة بهدف جذب الطلب على إصداره الجديد، ليست "سخية على وجه الخصوص" للمستثمرين، خصوصا مع النظر إلى أن الإصدار الجديد يأتي بعد أكثر من عام من الإصدار السابق لأبوظبي في أبريل/نيسان من العام الماضي.

ويتراوح سعر علاوات الإصدارات الجديدة في العادة في نطاق من خمس إلى عشر نقاط أساس سنويا.

وباعت أبوظبي سندات بقيمة ثلاثة مليارات دولار مدتها خمس سنوات عند 65 نقطة أساس فوق عائد سندات الخزانة الأمريكية انخفاضا من السعر الاسترشادي المبدئي البالغ 85 نقطة أساس. وباعت سندات لأجل عشر سنوات بقيمة أربعة مليارات دولار بعائد يزيد 85 نقطة أساس عن عائد سندات الخزانة الأمريكية انخفاضا من السعر الاسترشادي الأولي البالغ 105 نقاط أساس وسندات بقيمة ثلاثة مليارات دولار يستحق أجلها في 2047 عند عائد يزيد 130 نقطة أساس انخفاضا من تقديرات السعر المبدئي البالغة 150 نقطة أساس.

وتضع البنود النهائية للسندات ذات أجل 30 عاما الإصدار دون سندات أصدرتها قطر العام الماضي تستحق في 2046 بنحو 20 نقطة أساس، لكن التسعير يزيد عن إصدارات دول أخرى في الأسواق الناشئة تحظى بتصنيف (A) أو أعلى من ذلك مثل تشيلي وكوريا الجنوبية.

وقال بريجز "تميل إصدارات مجلس التعاون الخليجي للتداول عند نطاق أوسع من معظم الإصدارات السيادية في الأسواق الناشئة".

وأبوظبي حاصلة على تصنيف Aa2 من موديز وAA من ستاندرد آند بورز وفيتش. ويتولى بنك أوف أمريكا ميريل لينش وسيتي وبنك أبوظبي الأول واتش.اس.بي.سي وجيه.بي مورغان ترتيب إصدار السندات.
Abu Dhabi attracts strong demand in the first sale of 30-year bonds
Print
Abu Dhabi has sold its first 30-year sovereign bond under a $ 10 billion debt issue that has attracted strong demand.

The sale came after Saudi Arabia issued $ 12.5 billion in bonds last week in the biggest selling of emerging market bonds in 2017.

Abu Dhabi is seen as having the most secure credit rating among GCC governments and its issuance, which includes five, 10 and 30-year maturities of more than $ 30 billion, according to a bank-issued document.

By extending its 30-year bonds, Abu Dhabi joins other Gulf states, except for Kuwait, which has issued 30-year debt in the last two years to tap global demand from investors seeking high returns in a low-yielding environment.

Investors consider the initial benchmark price for Abu Dhabi's three-segment issue to be "generous" when compared to existing Abu Dhabi bonds maturing in 2021 and 2026 issued last year.

But strong demand for bonds allowed rated banks to cut the benchmark price by 20 basis points in the three tranches.

The emirate launched its new bond with a new issue premium of 10 basis points over its existing bonds maturing in 2021 and 15 basis points above its outstanding bonds due in 2026, according to Richard Briggs, credit strategist at CreditSites Research.

But the manager of an Abu Dhabi-based investment fund says the new premium, the price the issuer is willing to pay above its existing bonds to attract demand for its new issue, is not "particularly generous" to investors, especially considering that the new version comes after more than Year from the previous Abu Dhabi edition in April last year.

The price of new issue premiums usually ranges from five to ten basis points per year.

Abu Dhabi sold $ 3 billion in five-year bonds at 65 basis points above US Treasuries, down from the initial benchmark of 85 basis points. And sold 10-year bonds worth $ 4 billion with a yield of 85 basis points over the yield of US Treasuries down from the initial benchmark of 105 basis points and $ 3 billion worth of bonds maturing in 2047 at 130 basis points lower than the initial 150 Basis point.

The final 30-year bonds issue, issued without Qatar bonds last year, are worth about 20 basis points in 2046, but prices are higher than other emerging market countries rated A or higher, such as Chile and South Korea.

"Gulf Cooperation Council (GCC) issues tend to trade more broadly than most sovereign issuances in emerging markets," Briggs said.

Abu Dhabi is rated Aa2 by Moody's and AA by Standard & Poor's and Fitch. Bank of America Merrill Lynch, Citi, Abu Dhabi First Bank, HSBC and JPMorgan are arranging the bond issue.