[북리뷰] 절대로 배당은 거짓말하지 않는다 - 켈리 라이트

1. 배당에 대해
배당주 투자는 어떠한 투자환경에서도 살아남을 수 있는 매우 안전하고 매력적인 투자전략이다. 배당은 투자자들에게 지급되는 현실의 '돈'일 뿐만 아니라 전문가에 의해 충분히 조작될 수 있는 손익계산서, 대차대조표의 숫자에 의지해야 하는 EPS, PBR과 달리 기업이 실제로 이익을 내고 있다는 가장 확실한 증거를 제공한다. 배당은 기업 미래 이익의 변화를 알려주는 매우 중요한 '신호' 로써 회사의 수익 전망이 밝다고 느끼는 최고경영자만이 배당을 인상하게 된다. 기업 경영진과 이사회가 배당을 늘리기로 찬성하는 이유는 단 한 가지밖에 없다. 회사의 이익이 전보다 늘어났거나 향후 더 높은 이익을 낼 수 있다는 생각을 하고 있기에 배당을 늘리는 것이다. 기업의 현금배당 인상은 기업 경영진의 미래 수익 예상이 매우 낙관적이라는 것을 보여주는 '신호'로 해석될 수 있다. 배당의 지속적인 증가는 해당 기업이 사업비용을 충분히 감당하고 부채에 대한 이자를 잘 갚고 있으며 성장 동력을 이어나가고 있을 뿐만 아니라 주주들에게 보상을 안겨 줄 만큼 충분한 이익을 창출하고 있음을 보여주는 가장 확실하고 믿을만한 증거다. 따라서, 배당을 오랫동안 꾸준히, 그리고 지속적으로 인상하는 블루칩 기업에 장기간 투자하면 반드시 성공할 수 있다. 주식투자 전 배당은 투자자들이 필수적으로 체크해야 할 가장 중요한 항목이다.

2. 배당투 투자를 위한 블루칩 기업 선정 방법 ( 미국 다우지수 기준 )

과거 12년 중 최소한 7년은 기업이익이 증가해야 하고 배당은 5배 이상 커져야 한다
12년 동안 경기 사이클이 계속 반복되면서 7년 이상의 해에 이익이 증가한 다는 것은 운 만으로 가능하지 않다. 유능한 경영진들이 수완 있게 기업을 경영해야만 가능한 일종의 위업이다.

S&P에서 부여하는 기업 퀄리티 순위가 A+ 등급이어야 한다
S&P 퀄리티 순위는 최근 10년간 주당순이익과 배당을 기초로 만들어진다.

적어도 500만 주 이상의 보통주가 시장에서 거래돼야 한다
유동성이 충분해야 한다.

최소한 80명의 기관투자자가 해당 기업 주식을 보유하고 있어야 한다.
배당수익률이 높은 우량 블루칩을 대중으로부터 인기 없는 저평가 시절에 사놓은 주식이 기관투자자들과 모멘텀 투자자들의 관심권에 들어가기 되면 이 주식은 상승잠재력을 최대한 발휘하여 역사적인 고평가 영역에 도달하게 될 가능성이 크다.

최소 25년 동안 배당이 중단된 적이 없어야 한다
이 기간 동안 수없이 격렬한 불황이 찾아왔으며 기업의 실적은 춤을 췄을 것이다. 그럼에도 배당을 지속했다는 것은 이 기업의 경영진이 매우 능력이 뛰어나며 제품 및 서비스가 다른 기업에 비해 경쟁력을 가지고 있다는 것을 입증하는 일이다.

3. 배당주 투자 방법
우선 전체 투자금의 100%를 투자하지 않는다. 투자자금의 몇%를 투자할지 신중한 시장 상황 판단이 필요하다. 또한, 아무리 좋아 보이는 배당 주식이라도 한 종목에 큰 비중으로 투자하는 것은 바람직하지 않다. ( 20종목 정도의 철저한 분산투자 ) 특정 업종의 주식들이 대거 저평가되었다고 이를 과하게 편입하는 것도 자제해야 한다. ( 해당 업종의 주식 중 주가가 매력적이고 높은 배당수익률, 낮은 부채비율의 주식 중 하나를 선별 ) 항상 분산투자해야 한다는 사실을 명심하고 2번에서 선정된 블루칩 기업 중 PER가 다우지수의 PER를 하회하고 PBR이 3배 아래, 현재 자산 대비 부채비율은 50% 이하, 배당성향 마찬가지로 50% 이하인 종목을 선별한다. 그리고 해당 종목들의 역사적인 차트와 배당수익률 차트를 그린다. 개별 기업의 주가는 배당수익률의 역사적인 고점(주가 저평가 영역)과 저점(주가 고평가 영역) 사이에서 순환하게 되고 이런 식으로 패턴이 한번 형성되면 구조적인 충격이 발생하지 않는 한 지속적으로 기존에 형성된 패턴을 유지하는 경향이 있는데 개별 기업의 주가가 저평가 영역에 접근하면 매수, 고평가 영역에 접근하면 매도하는 방식으로 투자하면 주식의 하락 위험을 최소화할 수 있고 ( 주가의 하방 경직 ) 자본이득의 상승잠재력을 극대화( 주가 상승으로 인한 차익 ) 하며 배당수익률이 최고로 높아지는 저점에서 매수함으로써 배당소득의 증가를 극대화할 수 있다고 저자는 주장한다. 단 배당수익률이 무조건 높다고 매수하면 안 되고 주가가 그토록 크게 하락했다는 것은 기업 내부적으로 심각한 문제가 발생했음을 의미하는 '징조'일 수 있기 때문에 투자 전 어떤 문제가 생긴 것은 아닌지 신중하게 판단해야 한다.

4. 모든게 다 귀찮다면 ETF에 투자
위의 내용대로 투자해 주는 ETF가 미국에 실제로 있다.
http://www.etf.com/SDY - S&P1500 종목 중 20년 연속 배당금이 증가한 기업을 종목으로 편입
http://www.etf.com/NOBL - S&P500 종목 중 25년 연속 배당금이 증가한 기업을 종목으로 편입
둘 다 수수료 동일하다.
위에서 설명한 복잡한 내용 굳이 이해하지 않아도
위의 ETF를 매월 꾸준히 혹은 낙폭과대 시 적립식으로 평생 매수한다면
아주 좋은(?) 결과가 있지 않을까?