[투자의 단상/240804] 국채 커버드콜 ETF

9월 미국 기준금리 인하 예상이 확실해져가고 있는 시점에 국채ETF가 다시 각광을 받고 있는 것 같습니다.

FED WATCH는 4.75~5.00% 확률을 74% 정도로 보고 있네요. 전날에 비해 엄청나게 확률이 올라간 것 같습니다.
11월달에는 다시 4.25~4.5%로 빅스텝의 확률을 50% 정도로 보고 있네요.

이에 화답하듯 10년물 국채금리는 3.793%로 급격히 하락하기 시작했습니다.

이러한 분위기에 맞는 적합한 상품은 듀레이션이 긴 장기국채 혹은 관련 커버드콜이 되겠습니다.
오늘은 Tiger 미국 30년국채프리미엄 ETF를 다시한번 찬찬히 뜯어볼 까 합니다.

Tiger 미국 30년국채 프리미엄 ETF

2월 상장이후 가격은 9640원으로 지난 4월 최저가 8877원에 비해서는 상당히 많이 올라와 있는 수준이라 할 수 있겠습니다.

투자 포인트는 대략 3가지가 되겠습니다만 가장 중요한 것은 금리인하기에 투자하기 가장 적합한 ETF라는 점, 듀레이션이 긴 미국장기채에 노출되어 시세차익을 노릴 수 있고 동시에 초단기 커버드콜 전략을 통해 높은 월배당을 받을 수 있다는 점이 되겠습니다.
물론 퇴직연금,개인연금 계좌에서 100% 투자할 수 있으며 다양한 세제 혜택을 받을 수 있다는 점은 덤이 되겠습니다.

현재 시장에 초단기 커버드콜이 많이 출시되고 많은 관심을 받고 있어 관련한 부분만 다시 살펴 보겠습니다.

해당 상품은 초단기 콜 중에서도 비교적 중기(?)라 할 수 있는 위클리(주간) 콜옵션 매도를 전략으로 사용중이라는 것을 알 수 있습니다.
매도 비중은 대략 30% 정도 되는 것 같습니다.
위 표를 보시면 Weekly ATM 30% 매도시 대략 매월 1.15% 정도의 프리미엄을 얻을 수 있는 것으로 나타나고 있습니다.

또한 해당 ETF는 기초자산이 30년 국채가 되므로 쿠폰이자수익이 덤으로 따라오게 되므로 실제 옵션프리미엄 분배재원 마련을 위한 옵션매도 비중은 30%보다 작을 것으로 예상됩니다.
따라서 국채가격 급등에 따른 시세추종은 70% 이상 가능한 것이 아닌가 하는 추정을 해 봅니다.
물론 금리 빅스텝이 이루어지고 한꺼번에 국채가격의 변동성이 커지면 옵션매도의 손실로 인한 시세추종이 어려워질 수 있는 구간이 발생할 수도 있겠습니다.

커버드콜을 투자할 때의 유효한 전략 중 하나는 기초자산에 대해 별도의 ETF를 매수함으로써 커버드콜에서 추종하지 못하는 자본차익에 대한 트레킹 효과를 노릴 수 있다는 점이 되겠습니다.

그외 다양한 포트폴리오 전략이 가능할 수 있으므로 우선 자신이 지향하는 투자목표를 잘 파악하고 여러 상품의 특성을 잘 파악한 후 다양한 투자 포트폴리오 구성을 위한 노력을 기울이는 것이 좋을 것 같습니다.

오늘도 편안한 휴일하루 되시기 바랍니다.~