Cryptos décryptées #6: places d'échange, fin

"Cryptos décryptées" est un recueil de notes personnelles sur les cryptomonnaies, en français.
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Places d'échange, fin

 
Après avoir vu les places d'échange d'euros en cryptos et les plateformes uniquement cryptos à cryptos, il est temps d'examiner les places d'échange décentralisées.
 

3) Places d'échange décentralisées

 

Qu'est-ce que c'est, une place d'échange décentralisée ? On prend le même principe que pour les cryptomonnaies, et on repart. Là où les échanges traditionnels consistent en un serveur centralisé à qui tout le monde envoit des requêtes, les échanges décentralisés sont directement sur la blockchain d'une cryptomonnaie.

Une place d'échange normale requiert de faire confiance aux personnes derrière cette plate-forme. Une plateforme décentralisée vous permet d'échanger vos cryptomonnaies sans qu'elles ne quittent votre portefeuille.

Vu le nombre de piratages, l'opacité de beaucoup de places d'échange, l'absence de protections légales pour le client... La décentralisation est un avantage parlant.

Par contre, cette décentralisation a un prix. Les transactions étant sur la blockchain, on n'a pas la latence en millisecondes d'une place d'échange ordinaire. Les frais de transactions peuvent coûter plus que sur une place d'échange. Il n'y a pas de support client. Les interfaces sont moins accessibles.

Tous ces facteurs font que les places d'échange décentralisées sont moins fréquentées. Les traders aiment aller là où il y a d'autres traders.

(On peut aussi se questionner sur l'influence des robots dans la popularité apparente des places d'échange centralisées. Avec des commissions nulles, facile d'effectuer des millions de transactions par jour pour donner l'impression d'un volume bien plus important. Une place d'échange centralisée peut utiliser des robots pour encourager de vrais utilisateurs à rejoindre la plateforme. La transparence de la blockchain couplée à un coût minimal au-dessus de zéro empêchent ce type de manipulation sur une place d'échange décentralisée.)

 

-- OpenLedger.io (BitShares)

 

OpenLedger est construit sur la cryptomonnaie BitShares, qui propose nativement sa place d'échange décentralisée. Avec un modèle de consensus "delegated proof of stake" (DPOS), les confirmations sont rapides (moins d'une seconde).

OpenLedger vous permet d'échanger un grand nombre de cryptomonnaies. Il faut noter que la liquidité est anecdotique sur la plupart d'entre elles. OpenLedger propose également d'échanger des cryptomonnaies contre des euros, mais il est pour l'instant impossible de déposer ou de retirer ces euros de la plateforme.

Les frais de transactions sont minimes et fixes quelque soit la taille de la transaction. En ce moment à 0,02 BTS, cela équivaut à 0,7 centimes d'euro. Ces frais de transactions peuvent être réduits de 80% pour un compte spécifique, en achetant un "Lifetime Membership" qui coûte 111 BTS (environ 40 euros).

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Cette place d'échange fonctionne correctement, mais je dois avouer être dépassé par certains détails de son interface et son fonctionnement. L'information n'est pas accessible de façon claire. Néanmoins, c'est une plateforme qui bénéfice d'une pérennité unique dans l'univers des échanges décentralisés, BitShares existant depuis 2014.

 

-- EtherDelta (Ethereum)

 

A l'origine l'oeuvre d'un seul programmeur, EtherDelta est une place d'échange reposant sur Ethereum. EtherDelta vous permet d'échanger tout jeton ERC20 avec un autre ERC20.

Les jetons ERC20 sont des cryptomonnaies construites sur la blockchain Ethereum. Depuis 2017, l'engouement pour cette approche ne cesse de démordre. Il existe l'équivalent de 50 milliards de dollars en jetons ERC20. Par conséquence, EtherDelta s'est retrouvée la plateforme décentralisée la plus populaire.

EtherDelta fonctionne en tant que smart contract sur la blockchain d'Ethereum. Vous déposez vos ethers ou vos jetons ERC20 sur le contrat EtherDelta, après quoi vous pouvez placer des ordres d'achat ou de vente.

EtherDelta ne propose pas d'order matching. C'est-à-dire que si vous mettez un ordre d'achat à un prix bien supérieur à celui du marché, il ne sera pas rempli au prix du marché. A la place, il restera sur le livre d'ordres jusqu'à ce que quelqu'un le remplisse. Ce qui peut vous coûter beaucoup d'argent ! L'interface est rébarbative au point d'être dangereuse.

Les frais de transaction sur EtherDelta sont assez élevés, et dépendent de l'utilisation actuelle de la chaîne Ethereum. Lors de périodes de congestion, un transfert peut coûter l'équivalent de plusieurs euros et prendre des heures à s'effectuer.

Le smart contract d'EtherDelta est sécurisé par la blockchain, mais le site etherdelta.com reste un point d'accès centralisé. Ce site a été piraté en fin décembre 2017, et les utilisateurs ayant utilisé leur clé privée pendant cette période se font fait siphonner leurs fonds.

Je vous recommande de ne jamais directement utiliser votre clé privée sur EtherDelta. A la place, utilisez MetaMask.

(Si vous lisez mes articles en ordre séquentiel et n'avez aucune expérience des cryptomonnaies, tous ces termes de smart contract, d'ERC20 et de MetaMask ne vous parlent probablement pas. Disons simplement qu'il vaut mieux ne pas utiliser EtherDelta du tout avant d'en savoir plus.)

On notera également qu'EtherDelta a été vendu à une compagnie d'origine chinoise dans le plus grand flou en décembre 2017, juste avant ce hack. Les nouveaux propriétaires ont fait la sourde oreille face aux clients affectés par le hack. A la place, EtherDelta a lancé une levée de fonds publique (ICO)...

Le site etherdelta.com liste un grand nombre de jetons ERC20. Il est également possible d'ajouter un jeton ERC20 non listé en copiant directement l'adresse du smart contract dans le champ prévu pour.

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Pour résumer: EtherDelta est une place d'échange décentralisée qui reste sécurisée quand on l'utilise correctement, mais qui souffre d'une interface catastrophique et de nouveaux propriétaires opportunistes. Si la position dominante de cette plateforme s'est consolidée grâce au manque d'adversaires, d'autres places d'échange sur la chaîne Ethereum sont en préparation.

 

-- Waves DEX (Waves)

 

Lancée au milieu de l'année 2016, Waves est une autre cryptomonnaie construite avec sa propre plateforme décentralisée. Appelée Waves DEX (pour Decentralized EXchange), celle-ci vous permet d'échanger des waves, bitcoins, ethers et zcash. Waves propose également des échanges contre euros et dollars, mais encore une fois il semble difficile de déposer ou retirer ces monnaies réelles.

L'interface est rapide et facile à prendre en main, on retrouve l'expérience d'une plateforme centralisée. Chaque transaction coûte 0,003 waves, soit environ 2 centimes d'euro au cours actuel. Seule manque, encore une fois, la liquidité.

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Waves a le but affiché d'être une plateforme accessible, leur implémentation actuelle remplit partiellement cet objectif. Reste à voir si les développeurs sauront améliorer ces fameux "ponts" de l'euro/dollar aux cryptos.

 

-- Radar Relay (Ethereum)

 

En version beta mais avec des cryptomonnaies bien réelles, Radar Relay est un échange décentralisé tout neuf sur la plateforme Ethereum. Radar Relay permet d'échanger divers jetons ERC20 entre eux, en utilisant MetaMask ou un Ledger.

Là où EtherDelta obligeait l'utilisateur à déposer ses éthers et ERC20 sur le smart contract, Radar Relay utilise le protocole 0x. Ce protocole permet à l'utilisateur de faire des échanges directement depuis son portefeuille Ethereum, sans avoir à déposer quoi que ce soit.

L'interface de Radar Relay est lisible et réactive. Le livre d'ordres vous donne accès à de nombreux détails qu'on ne trouve pas souvent sur les places d'échange. Laisser votre souris sur un ordre vous révèlera par exemple la date d'expiration de cet ordre, ainsi que l'adresse Ethereum l'ayant initié. Une information intéressante pour faire le tri entre la demande réelle et les manipulations de marché !

Seul point noir, le livre d'ordres met parfois du temps à se mettre à jour. Il est fréquent de voir des ordres affichés alors qu'ils ont expiré le jour précédent.

Les transactions restent limitées par la congestion du réseau Ethereum, en coût comme en rapidité. Radar Relay ne prend aucun frais de transaction additionnel pendant leur période de beta.

Radar Relay propose une centaine de jetons ERC20 différents, ainsi que des éthers. Particularité dûe au protocole 0x: il faut "emballer" (wrap) ses éthers pour les utiliser. En effet, les éthers ne répondent pas à la spécification ERC20 nécessaire pour ce protocole. La procédure se passe en une simple transaction Ethereum, et vous pouvez les "déballer" (unwrap) aussi rapidement lorsque vous souhaitez récupérer vos éthers. Le tout est sans risque.

La liquidité manque sur Radar Relay. C'est à tel point qu'il est fortement conseillé de vérifier le prix du marché de chaque ERC20 avant de remplir un ordre au prix indiqué sur Radar Relay, les différences pouvant être significatives.

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Radar Relay est une excellente place d'échange si vous voulez échanger des jetons ERC20 en sécurité. Radar Relay est relativement désert, mais c'est une conséquence de sa nouveauté.

2018 sera sans doute une année importante pour les places d'échange basées sur le protocole 0x, qu'il s'agisse de Radar Relay ou de ses autres compétiteurs. Citons quelques projets en préparation: AirSwap, IDEX, ERC dEX, Shark Relay, the 0cean...

 

Conclusion

 

Nous avons survolé diverses places d'échange, centralisées ou décentralisées, d'euro à crypto ou entre cryptos. Cette liste n'est pas exhaustive. Le nombre de plateformes d'échange dans l'univers crypto semble infini. Le nombre d'arnaques également... Alors quelque soit votre préférence, soyez certain d'examiner la plateforme choisie sous toutes ses coutûres avant d'investir des sommes significatives.

D'une façon générale, on retiendra que les plateformes euro <-> crypto ont tendance à être plus sûres, dû aux contraintes règlementaires liées à la vente de cryptomonnaies pour argent "réel".

Les plateformes crypto <-> crypto opèrent dans un flou régulatoire et sont plus dangereuses par nature.

Les places d'échange décentralisées sont les plus sûres, si vous vous sentez confortable avec votre ordinateur. Par contre, personne ne viendra vous dépanner si vous faites une erreur.

 
 
J'espère que cet article vous aura aidé à voir un peu plus clair dans l'univers des places d'échange. Dans le prochain billet, nous parlerons de quelques recommandations de sécurité, appliquables à la fois à ces plateformes et aux cryptomonnaies d'une manière générale.