글로벌 경제: 달러 강세와 무역 전쟁; 주요 FX 펀더멘털 분석; Major FX F.A

안녕하세요 오늘은 ♛ 글로벌 경제로, 주요 통화쌍들의 펀더멘털 분석입니다 미중 무역전쟁이 일본으로 이어질 가능성, 미국의 금리 인상에 따른 터키를 포함한 신흥국 위기, 이탈리아의 유로존 탈퇴 불안 등으로 요약이 될 거 같습니다 이러한 펀더멘털 상황 속에서 주요 통화들의 전망을 알아보겠습니다 감사합니다 ~ ฿

By Kathy Lien

달러 강세와 무역 전쟁

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무역 전쟁이 다시 시작되는 것을 투자자들은 원하지 않는다 지난주 금요일, 미국 달러는 모든 주요 통화 대비 높게 거래됐다 강한 고용 지표와 중국과 일본에 대한 대통령 트럼프의 새로운 관세 위협에 힘입은 것이다 미국 증시는 하락을 연장했으며 만약 트럼프가 그의 위협을 철회하지 않는다면, 추가 하락도 가능한데, 이것은 위험 회피 심리와 주요 통화들의 손실 증가를 의미한다 지난주 금요일 예측치를 상회한 비농업 고용 발표는 9월 26일 연준의 금리 인상을 뒷받침한다 8월에 20만 개 이상의 일자리가 늘었는데도, 임금이 증가하고 있다! 평균 시급이 지난달 0.4% 올랐으며, 거의 1년 동안 가장 강한 성장 속도이다 8월 미국 증시의 사상 최고치와 실적 증가를 감안할 때, 다음 주 소매 판매 지표도 상승 서프라이즈가 가능하다 미국 정책입안자들의 발언도 매파적이었으며 연준 총재 Mester, Rosengren 그리고 Kaplan은 정책 금리 동결을 원하고 있다 미국의 기준금리는 1.75~2.00%이다

USD/JPY 일간 차트

USD/JPY

미국 달러(greenback)는 Eur, Aud 그리고 기타 주요 통화 대비 상승을 이어갔지만, USD/JPY 전망은 신중을 요한다 대통령 트럼프가 일본이 미국의 다음 무역 전쟁의 타깃이 될 수도 있다고 내비친 후에 안전 자산(safe haven)이 유동성의 국내 반입을 이끌며 USD/JPY는 하락했다 엔화를 매수하고 미국 달러를 매도했기 때문이다 트럼프는 적자 감소에 초점을 맞추고 월스트리트 저널과의 전화 인터뷰에서 “내가 그들이 얼마를 지불해야 되는지 말하면 그들은 아마 즐겁지 않을 것이다”라고 말했다 지난 금요일, 트럼프는 2670억 달러의 추가 관세를 부과하겠다고 위협하며 중국을 압박했다 이 위협은 주식과 USD/JPY가 상승하기 힘들게 만든다 비록 yen cross 통화쌍들이 타격을 받을 수 있지만, 트럼프가 다음 주에 위협을 더 가하거나 또는 중국/일본이 강경한 발언으로 반응을 보인다면, USD/JPY는 하락할 것이다 이달 초에 우리는 9월이 주식에서 역사적으로 얼마나 약세인지 그리고 트럼프 대통령의 무역 전쟁이 얼마나 상황을 악화시킬 수 있는지에 대해 언급했다

❐ Yen crosses: 미국 달러가 없는 통화쌍으로 가령, EUR/JPY, GBP/JPY, AUD/JPY, NZD/JPY 가 있다 엔화 가치가 상승하면 이 통화쌍들은 하락한다 엔화를 매수하고 상대 통화들을 매도하기 때문이다 

AUD/USD 일간 차트

AUD/USD

호주와 뉴질랜드 달러는 2년 최저점을 기록하고 추가 하락 가능성도 있다 AUD/USD는 트럼프의 중국에 대한 새로운 관세 위협으로 타격을 받았다 주택 융자 금리(mortgage rate) 상승, 글로벌 무역 긴장 및 위안화(yuan) 약세에 따라, 호주의 전망은 어두우며 따라서 AUD/USD는 70 cent 이하로 하락을 연장할 수 있다 뉴질랜드 달러 역시 하락했는데 - 뉴질랜드 데이터에 반박할 수 없는 하락 추세가 이어왔기에 다음 주 제조업 PMI(구매관리자지수) 악화는 분명할 것이다 NZD/USD가 바닥을 치기 전에 2-3%의 추가 하락이 있을 것으로 생각한다

USD/CAD 일간 차트

USD/CAD

금요일, 캐나다의 가장 큰 주(州) 온타리오(Ontario)에서 거의 10년 동안 최대 수치로 파트타임 일자리가 하락을 보인 가운데 캐나다는 지난달 5만 천 개의 일자리를 잃었다 이런 심각한 되돌림을 제외하면 풀 타임 일자리 증가로 힘을 얻고 있어서, 경제는 과열 위험(risk of overheating)에 있지는 않다 그러나 시장은 올해 캐나다 은행의 금리 인상을 예상하고 있으며 부총재 캐롤린 윌킨스(carolyn Wilkins)에 의하면, 중앙은행은 정책 성명서에서 “점진적 접근” 노선을 빼고, 이 시점에서 인플레이션을 미연에 방지하기 위해서 정상적으로 인상이 있을 수 있다를 추가하는 논쟁을 했다고 한다 이것은 우리에게 중앙은행이 분명히 매파적이며 연말 이전에 금리 인상에 대한 생각이 열려 있다는 것을 말해준다 그러나 그들도 무역 협상이 어떻게 진행이 될지 알기 전에 실행하기를 원하지 않는다 만약 미국과의 협상이 10월 회의 이전에 성사된다면, 금리 인상에 방해가 되는 건 없다 헤드라인이 올라오면 USD/CAD의 공격적인 하락을 볼 수 있을 뿐만 아니라, 이 통화쌍을 1.29 아래로 내릴 수 있는 새로운 하락 추세의 시작이 될 것이다 아무런 협상이 없다면, USD/CAD는 금리 결정 때까지 강세가 유지될 것이다

GBP/USD 일간차트

GBP/USD

유로와 파운드 역시 위험 회피 심리와 미국 달러 강세의 희생자였다 지난 금요일, 파운드는 EU의 긍정적인 Brexit 발언에 힘입어 1.30 이상 거래되었지만 모든 상승을 되돌리고 안 좋은 상황으로 마감했다 (슈팅스타 캔들) 영국은행의 통화 정책 발표를 앞두고 있지만 8월에 금리를 막 올렸기 때문에 브렉시트와 경제 데이터가 통화에 더 큰 영향을 미칠 것이고, 다시 긴축을 할 여지는 없다 시장도 역시 내년 중반까지 BoE의 추가적인 금리 인상을 예측하고 있지 않다

EUR/USD 일간 차트

EUR/USD

유로는 독일의 약세 데이터로 인해 거의 2주 저점으로 지난주를 마감했다 재정 우려가 완화된 가운데 이탈리아 국채 수익률이 지난주 내내 하락해서 이탈리아는 근심을 덜었지만 다음 주 정책 회의가 있는 ECB가 그들의 (금리에 대한) 중립적 성향을 바꿀 이유는 거의 없다 중앙은행은 최근 회의에서 내년 말까지 금리 인상 계획이 없다는 것을 분명히 했으며 7월 회의 이후 경제 데이터는 혼재되어 왔다 ECB 총재 드라기(Draghi)는 낮은 인플레이션을 걱정하고 있으며 물가에 대한 의미 있는 상승 압력이 부족한 가운데, 인플레이션이 여전히 변함이 없기 때문에 성공을 단언하기는 아직 너무 이르다는 게 드라기의 견해이다 미국의 데이터가 향상 중이고 Fed 연준이 이달 말 금리 인상을 준비하고 있어서, ECB의 중립적 발언은 EUR/USD를 1.14까지 끌어내릴 수도 있다

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