6.26 폭락은 왜 일어난걸까?

안녕하세요. 첫 포스팅입니다.

최근 몇 일 사이의 하락세 - 특히 어제 있던 엄청난 하락세에 저도 놀라고 주변에서도 많이들 놀라시고 걱정하고 ... 해서 왜 이런 일이 일어났을까 찾아보면서 나름 분석을 해보았습니다.

부디, 이 글 읽으신 후 마음 단단히 붙잡고 패닉셀 하는 일 없기를 바랍니다.

-- 글이 깁니다. 요약하면, 지금의 폭락은 일시적 현상에 불과하고 앞으로 다시 market cap이 상승함에 따라 다시 비트코인, 이더리움 모두 오를거다. 라는 이야기입니다.

1. 최근 45일간의 변화 및 현 상황 분석

(밝히지 않아도 아시겠지만 그래프들은 모두 http://coinmarketcap.com/ 에서 가져온 것입니다.)

현 시점에서 market cap은 $92M 입니다. 과거 all time high(ATH)가 $115~6M 정도 였으니 그 때에 비해서 약 20.7% 하락한 상태입니다. 1달에도 폭락이 있었으므로... 안정적이었던 1달 반전인 5월 12일과 비교를 해보겠습니다. 당시 market cap은 $53M 정도였고 당시보다는 73.6% 성장, 그리고 고점이었던 시기는 당시보다 118.9% 성장을 했었습니다. 5월 27일과 6월 15일, 두번의 폭락이 있었지만 꾸준한 상승을 통해 성장한 것을 알 수 있습니다.

그러면 무엇이 이러한 상승을 견인하였을까요?

2 이더리움을 비롯한 알트 코인들의 상승 견인

같은 그래프가 아닙니다. 자세히 보시면 그래프 제목에 써져 있죠. Total Market Capitalization (Excluding Bitcoin) 신기하게도 위의 그래프에서 Bitcoin을 제외하고 그래프를 그려도 거의 같은 그래프가 그려집니다. (사실 bitcoin 그래프도 동일한 모습이 그려집니다...)

그러면 그래프를 하나 더 살펴보겠습니다.

Market Cap에서 각 coin이 차지하는 비율을 보여주는 graph입니다. bitcoin, ethereum, ripple 세가지가 눈에 띄고 나머지 화폐들이 차지하는 portion은 매우 미미한 것을 알 수있습니다. 그러니 그냥 빼고 분석합니다.

최초의 암호화 화폐이자 현재까지 제왕의 자리를 지키고 있는 bitcoin의 하락 그리고 최근 일주일 간의 상승이 가장 눈에 띕니다.
그리고 계속해서 bitcoin의 자리를 위협하고 있는 ethereum의 상승 역시 눈에 띕니다만... 최근 2주간 주춤하는 모습 역시 눈에 띄고요.
5월 후반기 있었던 Ripple의 강세도 눈에 띕니다. 엄청난 속도로 상승했었지만.. 내려앉은 후 지금은 천천히 상승하는 모습을 보여주네요.

5.12 (total market cap $53M)
Bitcoin $1800, $29.5M (market cap)
Ethereum $90, $8.2M (market cap)
Ripple $0.189, $7.2M (market cap)

6.26 (total market cap $92M, 73.6% 성장)
Bitcoin $2422, $39.8M (market cap), 34.6% 상승 - 개별가 기준입니다. 밑에도 마찬가지이고요.
Ethereum $257.55, $23.9M (market cap), 186.2% 상승
Ripple $0.270, $10.3M (market cap), 42.9% 상승

6.20 (total market cap $116M, 118.7% 성장)
Bitcoin $2747, $45.1M (market cap), 52.6% 상승
Ethereum $374.7, $34.7M (market cap), 316.3% 상승
Ripple $0.338, $12.9M (market cap), 78.8% 상승

비트코인, 이더리움, 리플 모두 각각 자기만의 고점이 더 있었긴 하지만 비트코인과 이더리움의 고점 가격은 저 때랑 크게 차이 나지는 않습니다. Ripple은 좀 차이가 크지만요...

주목해야할 것은 5/12 - 6/26까지 오는 동안 market cap 성장에의 기여도입니다. Bitcoin이 26.4% 기여하는 동안 Ethereum은 40.3%를 기여하였군요.
6/20 당시에는 Bitcoin 24.8%, Ethereum 42.1%.. 를 기록하기도 하였습니다.

결국 그래프를 통해 알 수 있는 건 Bitcoin도 꾸준한 성장을 했지만, Ethereum이 상승을 주도하고 있었으며, 그 외의 알트코인들도 기여를 했다. 정도로 볼 수 있겠습니다.

3. 6.26 폭락

6.26 믿을 수 없는 장면이 연출됩니다. 50위권 안에 속한 모든 코인이 전부!! 빨갛게 물들었습니다.

사실 어제 오늘의 일은 아니었습니다. 일주일간 지속적으로 total market cap은 하락하는 모습을 보여주었습니다.

그리고 그 기간동안 40% 아래로 떨어졌던 BTC dominance는 간만에 큰 상승폭을 보여주고, ETH dominance는 큰 폭으로 하락을 하죠.

그러면 왜 이런 일이 일어나게 된 걸까요?

3.1 이더리움에 대한 기대감 하락에 따른 조정

3.1.1 ICO 관련 이더리움 네트워크 마비

최근 status를 비롯한 여러 코인들의 ICO가 있었습니다. 천문학적인 금액이 ICO를 통해 모금이 되었는데, 이 모금이 ether를 통해 이루어졌고, gas 비용 설정에 따른 거절 등의 문제로 인해 ethereum network에 부하가 심하게 걸립니다. 이에 사람들은 이더리움에 대해 실망하고 의심하기 시작합니다. 그리고 두려움에 떨기 시작합니다.

https://steemit.com/coinkorea/@bskim45/tx

이문제는 transaction pool을 크게 잡음으로써 해결될 수 있다고 합니다. 그리고 궁극적으로 ethereum이 roadmap으로 삼고 있는 현재의 PoW(Proof-of-Work)에서 POS(Proof-of-Stake)로 넘어가면 일정 부분 해소되리라 보고요.

3.1.2 골든 크로스의 부재

마이너하지만, 최근 한달간 상승의 원동력이 된 것 중 하나가 BTC-ETH의 골든 크로스입니다. 많은 이더리움 추종자들은 ether의 가격이 비트코인의 가격을 넘어설 것으로 기대하고 있었습니다. 그런데 이것이 될듯될듯... 하다가 되지 않고 그자리에서 살포시 주저앉은 후 이더리움의 조정기가 찾아오게 됩니다..

그리고 최근 한달간 보여줬던 100~200%의 폭발적인 ethereum의 상승을 보고 들어왔던 많은 투기 자본들은 조정을 보고 급실망 후 떠나갑니다.

3.1.3 EOS에 의한 불안감

EOS가 이더리움의 돈을 모두 다 빨아들이고 대신할거다... 라는 소문이 돌고 있습니다. 그리고 그 EOS의 ICO는 어제 시작되었습니다.
이더리움이 더 낫냐, EOS가 더 낫냐, 앞으로 어떻게 될 것이냐.. 에 대한 판단은 미루겠습니다. 단, 이러한 소문에 의해 많은 이더리움 투자자분들이 불안에 떨고 이에 대한 대응책을 고심하고 있던 것은 사실입니다. 이런 와중에 여러가지 불안 요소, 가격 하락이 겹쳐지면서 패닉셀에 빠져든 분이 많다고 봅니다.

3.1.4 GDAX 이더리움 폭락 사태

http://www.cnbc.com/2017/06/22/ethereum-price-crash-10-cents-gdax-exchange-after-multimillion-dollar-trade.html
https://blog.gdax.com/eth-usd-trading-update-5d8142b5bdc1

불과 몇 초만에 https://www.gdax.com/에서 이더리움의 가격이 10 cents 까지 폭락한 일이 있었습니다. GDAX ETH-USD 시장에서 일어난 일인데, 누군가 수백만 달러치 ETH를 한꺼번에 매도하면서 ether의 가격이 $317.8 --> $224.5까지 떨어졌습니다. 그리고 이에 의해 손절을 위한 장치인 stop loss order (어느 가격에 도달하면 자동으로 파는 주문)와 공매수의 마진콜에 의해 ETH가 $0.1까지 떨어져버린 것입니다.

이후 이더리움의 가격은 계속해서 하락을 보입니다.

3.2 미국 금리 상승

최근 미국 금리 상승 발표가 있었습니다. 금리 상승을 보인 직후 비트코인을 비롯한 전체 코인의 가격이 하락하였습니다. 금리 상승에 따른 대출 금리 상승 - 금융 비용 상승으로 암호화 화폐에 투자되었던 금액 중 일부가 법정 화폐로 빠져나간 것으로 보이며 채권 등 금리 상승에 영향을 받는 투자 상품으로 빠져나간 돈도 일부 있기 때문이라고 생각됩니다.

4 그래서 어떻게 될 것인가?

처음에 이 그래프를 보여드린 이유는 암호화 화폐가 꾸준한 우상향을 보이지만, 가끔 고개 숙이는 일이 있고, 오늘이 5월 이후 세번째 날이라고 말하고 싶었습니다.

5월 27일과 6월 15일에도 폭락이 있었지만 market cap 규모를 회복하는데 채 1주일이 걸리지 않았습니다. 그리고 그 후로 폭락 전보다 더 높은 지점을 향해 가는 모습을 보여주었습니다. (6월 15일 전 고점 보다 더 높은 고점은 아직 설정되지 않았지만요.)

과거에도 이런 일은 왕왕 있었는데, 결국 market cap은 과거를 훨씬 상회하면서 성장하는 모습을 보여주었죠. 이러한 trend는 암호화 화폐 시장이 완전히 성숙하기 전까지 계속 지속되리라 봅니다.

4.1 이더리움에 대한 신뢰

올해 초 90% 이상을 점유하던 BTC가 무너지기 시작합니다. 결국 50% 선도 무너지고 한 때 40% 선도 무너져버렸죠. 이는 비트코인의 자체의 문제에 기인한 탓이 큽니다. 다들 알고 있는 비트코인 마이너 진영과 개발자, 투자자 진영간의 싸움인데.. 이 싸움이 길어지면서 이를 대체할만한 코인으로 이더리움이 기대보다 빠르게 떠올랐습니다.

이 와중에 이더리움을 대체할 수 있는 플랫폼이라고 주장하는 코인들이 여럿 등장하고 (EOS, stratis, Qtum 등등.. ) 또 이더리움이 성공적으로 PoW에서 PoS로 갈 수 있냐.. sharding은 할 수 있냐... 등등의 이슈에 더하여 메트로폴리스 업그레이드까지 미뤄지면서 이더리움에 대한 신뢰가 조금씩 무너진 것 같습니다.

이렇게 정리할 수 있을 것 같습니다. 지금까지 지나치게 신격화, 종교화되었던 것일 뿐이고 이제 제자리를 찾아가는 과정이라고.

과거에 많이들 생각했던 것처럼 이더리움이 블록체인의 모든 걸 해결해줄 수 있을 것 같지는 않습니다. 하지만, 그래도 여러번의 업데이트(하드 포크)를 통해 여러 문제를 풀어나가는 모습을 보여주었고 로드맵에 있는 것처럼 앞으로도 업데이트를 통해 여러 이슈를 풀어나가리라 기대는 됩니다.

4.2 이더리움의 전망

4.1에서 조금 부정적으로 쓴 거 같은데 이더리움 자체의 문제, 플랫폼으로서의 역할을 할지의 여부, 이더리움 이후에 등장한 코인들과의 경쟁 모두 쉽지 않아보이지만 당분간 이더리움은 이 자리를 지키면서 1~2위를 다투리라 생각합니다.

그 이유는 이더리움이 지금 완전한 ICO 매개체로서의 역할을 하고 있기 때문입니다.

과거 BTC로도 많이 이루어졌던 ICO 모금이 최근 대형 ICO를 중심으로 이더리움으로 완전히 넘어왔습니다. 그럼에 따라 더욱 많은 사람들이 ICO에 참여하기 위해 ether를 사들이기 시작하였고, 또 ICO를 통해 흘러간 ether는 일정 기간 locking이 됨에 따라 시장의 유동성은 점차 감소하게 되어 가격 상승을 유발하는 싸이클이 지속되고 있습니다.

새로운 ICO 매개체 역할을 하는 coin이 나타나기 전까지는 이더리움은 이러한 이유들로 계속 상승하리라 봅니다.

단, 과거처럼 200~300% 단기간에 폭등하는 일은 없을 것 같습니다. 이러한 단기 폭등을 바라보고 들어온 자본도 많긴 한데, 이번의 폭락으로 인해 상당수가 시장에서 빠져나가지 않았을까 기대합니다. 그리고 이제 조금 더 단단한, 장투를 바라는 세력이 많이 남아있기를 기대해보고요.

이제 시장을 주도하는 코인이니만큼 비트코인처럼 market cap이 증가함에 따라 천천히 상승하리라고 봅니다.

그래도 market cap 자체의 성장이 무지 빠른 만큼 (2달에 100% 수준...) 이더리움의 성장도 그에 뒤지지 않으리라 보고, 기대해도 좋다고 생각합니다.

5 결론

사실 그냥 처음 그래프만 보여준 후 코인의 가격 하락은 늘상 있는 일이고 시간이 지나면 회복된다. 그러니 잘 버텨라(존버). 이렇게 쓰고 싶었습니다.
그래도 조금 더 잘 설명해주고 싶었고, 지금 issue 들이 크게 중요한 issue가 아니라고 얘기하고 싶어서 설명을 조금씩 쓰다보니 글도 엉망이 되었고 구차해져버렸네요.
비트코인, 이더리움 등 현재 역할을 가지고 있는 코인들은 대부분 market cap의 성장과 함께 성장하리라고 봅니다. 모두 너무 힘들어하지 마시고 조금 길게 보고 마음 편히 가지고 단타로 한방을 노리기 보다는 장투로 큰 성공 이루길 바랍니다.