话说独角兽

继8日开盘首日开门红后，药明康德再一日迎来涨停。

作为一只为人们“后知后觉”的独角兽，药明康德为外界所广泛关注，还是从火速过会开始。从2月6日预披露更新到过会，药明康德仅仅用时50天，仅次于此前36天便火速过会的富士康。

成立于2000年12月，被称为医药领域的华为，是为目前中国规模最大的小分子医药研发服务企业。药明康德之所以火速上市，固然和外界分析的募资金额由57.4亿元降至21.3亿元，缩水高达63%有关，更重要的还在于，药明康德赶上了A股为独角兽开放绿色通道的好时候。

3月初，中国证监会明确提出对“生物科技、云计算、人工智能、高端制造”四大新兴行业“独角兽”IPO“即报即审”，深交所、上交所也要对“独角兽”企业上市开设绿色通道。

据牛熊君不完全统计，新政发布后，正赶在上市路上的独角兽企业有：小米、富士康、宁德时代…2017年以来上市独角兽企业：众安保险、iReader掌阅科技、趣分期、易鑫金融、融360、阅文集团、拍拍贷、分期乐、奇思科技、爱奇艺…

那么，这些独角兽们都怎么样了呢？

1.富士康、宁德时代：募资缩水大概率事件？

3月8日，富士康用36天创造A股市场IPO过会新速度。然而，过会创纪录的富士康，至今仍未拿到上市批文。相反，比富士康晚19天过会的药明康德则抢先一步上市了。

创造IPO过会记录的还有宁德时代。3月12日，宁德时代于更新了招股书，24天后宁德时代打破了由富士康保持地从预披露到过会仅36天的最快记录。同样的，宁德时代也尚未拿到上市批文。

据招股说明书披露，富士康拟定的募资规模为272.532亿元，宁德时代拟募资131.2亿元，最终实际募集的资金能否有这么高，这或许会是个问号。而本次药明康德募资缩水63%或许正是显露了某种信号。

此外，即使贵为“独角兽”企业，其发行市盈率也存在高压线与天花板，不能随意突破23倍红线。

2.独角兽在港股：破发的破发，大跌的大跌

作为平安集团旗下的四大独角兽之一，平安好医生携“AI+医疗”双重概念登陆港交所，共获得超过22万份的认购申请，合计认购约68亿股香港发售股份，冻结资金超3768亿港元，成为年内最为热门的港股新股，创下年内最高的冻资纪录。

然而让人跌破眼镜的是，5月7日，平安好医生登陆港股的第二个交易日便破发，以52.75港元/股收盘，低于54.8港元/股的发行价，市值一日蒸发21.87亿港元。

券商中国记者统计，在今年上市的73只港股新股中，已经有52股的股价低于首发价格、处于破发状态，其中有10只港股的破发幅度超过40%。

阅文集团：在2017年11月上市时，估值高达670亿，冻结资金超过5200亿港元，是港股历史上冻资金额亚军。上市之后，阅文集团股价也由55港元/股的发行价迅速攀升，最高达到110港元/股。此后逐渐回落，截至5月8日收盘，报66.1港元/股，仅为其最高股价的55.27%。

众安在线：发行价为59.7港元/股，曾获得392的超额认购、冻资2336.66亿港元，股价一度上涨至97.8港元，但此后股价一路下行，截至5月8日股价只有52.3港元，跌破发行价约12%。

易鑫集团：发行价为7.7港元/股，该股于挂牌第4天已破发，5月8日收盘价为3.99港元/股，较发行价格下跌约48%。

雷蛇：以3.88港元发行，上市当日以5.12港元高开，但最终以4.58港元收盘。此后其股价同样一路走低，截至5月8日收盘价2.49港元，接近其上市以来最低价。

明明是独角兽，为什么到了港股就蔫了呢？这其实和港股的发行机制有关。

首先，港股与A股不同，港股没有涨跌停限制，在上市首日不少股票价格已经被市场炒得过高，市场的预期基本在上市首日得以兑现。

此外，港股上市的新股中，有很多外资投行将其发行价定得较高，导致不少质地不错的股票上市后股价下跌。

3.美股的独角兽们：水土不服的都想回A股？

作为2018年来最近一家赴美上市的中国独角兽企业，爱奇艺3月29上市首日，股价就破发了。

当日，爱奇艺股价以18.20美元开盘，较18美元的发行价上涨1.11%，但几分钟后股价即跌至18美元以下。截至收盘，爱奇艺报15.55美元，较发行价下跌13.61%。

除了爱奇艺，B站在美股上市的境遇更是悲剧。

3月28日，有腾讯加持的B站以低于发行价11.50美元14.8%价格9.80美元开盘，一度下探至9.69美元，较发行价跌15.7%，最终以11.27美元报收。

事实上，爱奇艺已经3年连续巨额亏损，2015年、2016年、2017亏损额分别为25.75亿、30.74亿和37.369亿。同样，3年来B站也是连续亏损，2015、2016和2017年净亏损分别为3.735亿元人民币、9.115亿元人民币和1.838亿元人民币。

爱奇艺和B站上市首日毫无例外的破发，证明市场并不看好，同时也可以看出美国股市投资者的成熟，管你独角兽不独角兽，业绩先行。

据统计，截止2018年2月8日，数据显示，在575家曾在海外上市的内地企业中，已有242只中概股摘牌退市，比例高达42%。在这些摘牌退市的企业中，不少选择重新回到A股，开头提到的药明康德便是。

而至于为什么千辛万苦赴美上市，又要忍痛退市？

除了美股市场的做空机制和严苛监管让中概股水土不服，更重要的原因恐怕还在于，和不少在A股上市的同行企业比较，中概股的估值远远低于在A股的同行，这让以欢聚时代、奇虎360为代表的中概股掀起了一股的私有化浪潮。

当然，当下最令人关注的还有一个公认的独角兽——小米，一度传出要在A股上市，但现在已确认要跑到港股上市的，而且估值据传已经达到了1000亿美金，看来也就等接盘侠了。