关于币圈市值的那些猫腻

翻译并引述 自Sia(云储币) Zach Herbert 及 David Vorick发布的博客
​​​原文地址: https://blog.sia.tech/want-to-deflate-the-token-bubble-fix-the-market-cap-indicator

编译: Niking

最近币圈被最近P网上市的Gnosis(GNO) ICO搞得沸沸扬扬​。投资者们花了1250万美元(25万个ETH)购买了GNO总发行量4.2%的代币，这样GNO的市值一下子就达到了2.98亿美元（截止至2017年4月24日）。

这意味着，这批ICO投资者认为这个还没有正式上线、未经市场验证的平台值30亿美元。这里，更加需要指出的是，GNO这种代币除了在未来特定的时间点里能兑换WIZ外，并没有其他什么特别的作用。​

SIA认为这种ICO狂热非常不健康而且非常不利于整个币圈的健康发展。圈子里许多人都不希望看到今天这样的局面。投资者应该理性的对待自己的投资，并应该对投资对象有正确的认识和理解，今天我们看到的显然不是这样的情况。是什么造成今天这样的局面呢？我们其中的一个猜测就是扭曲的市值指标。

市值是投资时需要参考的一个重要指标，因为它能让投资者快速的了解该资产的总体估值情况。但是现在的市值计算存在许多缺陷，导致投资者如果不做深入的研究，则不能正确的把握各种数字资产的市值。在市值计算中，有两个重要的输入条件分别是总供应量及通胀率，这些都会对当前及未来市值估算起到重要影响。

总供应量

我们查找了大量有统计数字货币市值的网站，发现他们的市值大都基于代币的流通供应量进行计算，而不是基于总供应量来计算的。流通供应量指的是真实的在市场内流通的代币数量，不包含那些被项目机构所持有的代币数量，而总流通量则等于流通供应量加上那些被项目机构所持有的代币数量。可惜的是，这些统计网站并没有对投资者解释这之间的区别及影响。

了解了这些，我们来看看股票市场是如何评估市值的，股票市值=股价 x 净发股票(由流通股+企业持股组成）。但是，在币圈里，似乎所有的市值都不是按照这个标准来计算的。

我们来看看下面这个表。这个表分别列出了根据流通供应量及总供应量计算出来的市值排名。(注:Coinmarketcap.com似乎是唯一一个可以按照总供应量来进行统计排序的网站）

​从上图，我们可以发现左边根据流通量计算出来的市值排行是我们比较熟悉，而右边根据总供应量得到的结果就让我们大跌眼镜。

瑞波币(Ripple,XRP)的市值翻番了
FargoCoin进入了前五名 (传销币)
Gnosis (GNO) 的市值从9500万美元上升到了8.6亿美元
恒星币 (Stellar Lumens)的市值从 4500万美元上升到 4.8亿美元
Golem(GNT)的市值从1.86亿美金上升到了2.3亿美金
Storjcoin的市值从2300万美金上升到了2.28亿美金
我们建议所有的市值应该按照总供应量来计算，而不是按照流通量来计算。这样我们可以更加清晰的了解当前的市值情况，但这并无法帮助我们评估未来的市值，所以接下来我们要谈一谈通胀的问题。

通胀

通胀对于未来的市值变化有至关重要的影响，当有更多的代币通过各种方式流入流通市场后，原有的代币就被稀释了，从而通胀就产生了。通胀率控制在合理范围内的数字货币，价格通常都能保持坚挺，而高通胀率的数字货币则相反。在数字货币里，通胀率通常都是由预先编制好的程序代码所控制，因此对未来的通胀率及市值都是比较容易预测的，但是现在的大部分市值统计网站及交易所，都很少对投资者提及通胀的问题。

就拿Zcash(ZEC)来举例吧。Zcash的当前市值为1.1亿美金，当前流通量为120万ZEC，但是在未来的五年内，会有980万个新增的ZEC流入市场，这种超高的通胀总重会影响到整个Zcash的市值表现。但是对于普通投资者来说，大多都不清楚这个事实。

我们建议新增一个通胀指标来提示未来五年内，新增代币对市值的影响。

通胀指标=（未来5年内的新增供应量）／现有总供应量 * 100%

举例来说，现在Siacoin(SC)的总供应量为256亿枚。在未来的五年内，SC会新增219亿枚。那么SC的通胀指标就是 (219/256)*100% = 85.5%

这就意味着SC的总供应量在未来的五年内会增加85%，投资者在评估SC的价格时候，就应该把这个因素考虑进去。我们制作了以下表格，来反映以流通量计算市值的前15位数字货币的通胀情况。

​加入了通胀因素，投资者可以一目了然的了解到各种货币在未来的通胀情况，从而能更好的对当前价格作出判断。

行动计划

我们认为市场上的许多投资者都因市值统计的问题，而做出了不理性的价值判断，我们就这个问题作出的建议是：

市值统计网站增加总供应量的排序选项
增加通胀因素
交易所也增加上述两项内容
我们将在下周联系coinmarketcap.com, coincap.io, cryptocompare.com及其他的市值统计网站，请求他们采纳该意见。同时我们也会就该问题与Poloniex, Kraken, Bittrex等交易所取得联系。

我们也诚挚的希望，大家能了解到现今市值统计上的种种问题，我们能联合大家一起，创造一个更加健康的数字货币市场。

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