TokenLife 周报 7W | 崎路漫漫，学习正当时

TokenLife 每周分享第七期（2018-12-03~12-09），记录过去一周，值得分享的数字货币市场所见所想，每周日发布。

本周暂时停掉市场信息分享，和各位聊一聊如何度过漫漫熊市。

这周的行情重回震荡向下的阶段，市场上已经鲜有「牛市」 的呼声，说明大部分投资者已经意识到这次的下跌趋势并不那么轻易的扭转。

尤其是经历了 18 个月下跌的市场，想要完成趋势逆转，仍然需要相当长的时间。因为价格反映市场情绪，而情绪总需要时间转变。人不可能在短时间完成两个极端相反的情绪转换，市场同样也不行。受伤的人需要时间愈合伤口，才会愿意继续参与。

如何幸存

这样的环境下，我们要成为幸存者，需要在强不确定性的外部环境中，保护自己的资金，行情走弱没有赚钱效应，就更应该多多主动学习，为以后做积累。

如果这个市场让你觉得痛苦，这未必是一件坏事，牛市中的人们情绪高涨，因为浮盈会迷惑我们忽视自身的缺点，沾沾自喜。那些靠着运气而盈利的头寸，很快会被打回原形。被胜利冲昏的头脑，意识到问题的时候，已经无法挽回。

若是愿意坐下来好好复盘，会发现熊市给我们的启发，远比我们付出的还要多。因为亏了钱总要有一个合理的理由，思考的出发点，来自自身，而非他人。若不能承担投资结果，勇于承认自己的不足，复盘也就无从谈起。

在思考与斟酌的同时，就找到了原本在牛市中忽略的问题。那么下一次的牛熊该如何去做，似乎也会慢慢得到答案。这个探索的过程也是深挖自身问题的根源。内心自我拷问的滋味不好受，但必须对自己诚实。

传统金融

多探究深层次的原因，比如为什么在趋势坏掉的情况下依然不止损出场保护本金，答案是害怕出现小概率的事件导致自己踏空，那是否有一个下跌的止损限额来控制风险？再者说，为什么小概率的时间会在熊市预期下暴涨导致踏空呢，什么样的情况下会出现资金大量进入，快速抬高市场价格呢？战争？技术突破？等等，最终问题会回到数字货币的基本面上，甚至又回到了传统的金融领域。

数字货币再为创新，其市场依然建立在传统金融体系之上的，甚至沿用了传统金融体系的成果，只不过拥有了其投机特性，而因为数字货币的特性，少去了监管层的完全控制，但数字货币身上发生过的事情，传统金融市场都发生过 —— 他们的本质是相同的。

过滤噪声

价格波动是任何市场永恒不变的主旋律，而主导价格的主要因素就是投资者的决策，所有参与者的决策汇总在一起就形成了当前的市场波动，决策又受到多方面因素的影响，当然也包括其他种类资产价格波动的影响。

在这些因素中噪音占据很大一部分，我们无法去统计或推演所有参与者受什么影响，但是可以从中过滤出一些有意义的信号，作为有价值的信号判断大趋势，大趋势如何判断？

任何资产都离不开人的参与，也都具有人的共性，为什么其他类型的资产不如数字资产，其他资产的价格规律不会作用在数字货币上？数字货币在全球多种市场中处于什么样的位置？未来又将会如何发展？在全球市场信心不足的情况下，数字资产又如何独善其身？

敢于质疑

数字货币的基本面是什么，目前的噪音是否已经消失，需要我们从各个领域探索得到答案，这个过程中可以把之前深信不疑的想法拿出来质疑，逐一进行验证，这些功课是我们进入市场之前应该明白的。

所以依然要想清楚核心的问题，这些问题不经过深入思考研究是无法得出清晰的结论。可能有人会直接告诉我们结论，甚至论据鲜明，但这个过程并不是亲身经历过的，所以无法成为我们判断行情趋势的依据。毕竟决策要不断的反馈和修正才能慢慢迭代，带来所期望的决策收益。

不断学习

如果在熊市感到痛苦和自我怀疑，那么我们暂时还属于不合格的投资者，单纯因为赚钱而进入市场，不去研究市场学习新知识，很难在这个凶险的市场中得到回报。

所以熊市中我们更需要把之前漏掉的知识和思考补回来，想清楚这些，之前亏掉的就有了价值。熊市里面修炼内功，在噪音逐渐消失的过程中寻找有价值的信号，准备迎接下一个周期。

不要气馁，只有深度的熊市，才能和这个市场率先进入的领跑者缩小差距 —— 熊市学习正当时。

TokenLife 会陪着依然在市场中的各位一起，等待曙光降临。

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