Opinión completa sobre el Bitcoin
He recibido muchas preguntas sobre Bitcoin, y me gustaría pintar una imagen más equilibrada y precisa entre las personas que están completamente vendidas en el mérito de Bitcoin, pero que pueden no ser realistas, y las personas que rechazan la noción misma de Bitcoin sin mucho razonamiento lógico. Aunque hay riesgos que los inversores en Bitcoin pueden no ver, y también hay razones que explican por qué la gente compra Bitcoin, por lo tanto, empiezo por discutir las convicciones fuertemente sostenidas sobre Bitcoin, que tiene un tope de 21 millones, diciendo que es un sistema digital descentralizado a diferencia de todas las demás monedas digitales, y por otro lado presento lo que creo que son las razones para invertir en este activo digital.
En primer lugar, empecemos con el cmp pro-Bitcoin. Algunos inversores de Bitcoin creen que es un refugio seguro paralelo al sistema bancario (central), que experimentó una gran crisis en 2008, y una importante inyección de divisas, que puede conducir a la inflación y también está sujeta a la corrupción y la manipulación. En segundo lugar, se ha establecido el concepto de escasez y falta de oferta, lo que da a Bitcoin la capacidad de preservar el valor.
En cuanto al primer punto, me gustaría mencionar que estos grandes bancos centrales se encuentran en países con instituciones bien establecidas en sus ciudades, lo que les ha hecho ganar confianza y estabilidad. Entre ellos se encuentran los Estados Unidos, los países del euro, Gran Bretaña, Japón y otros, que conforman la comunidad de países desarrollados y con instituciones muy arraigadas. Sus bancos centrales tienen un grado relativamente alto de independencia, las decisiones que se toman en ellos no las toma un individuo, sino que se hace a través de una votación, similar a la de un parlamento. El gobernador del banco central también tiene que presentar una opinión al parlamento del gobierno y responder a las preguntas de los miembros. Esto no significa que no se produzcan errores, pero lo importante es la posibilidad de ofrecer soluciones y salvar a las instituciones como ocurrió en 2008. Se logró un crecimiento que se mantuvo durante años, se redujo el valor de la moneda emitida en relación con el PIB de EE.UU., y la inflación no aumentó mucho a pesar de la caída récord del desempleo.
Una moneda de bitcoin (moneda virtual) colocada sobre billetes de dólar se ve en esta imagen de ilustración, el 6 de noviembre de 2017. (Foto de archivo: Reuters)
Y si echamos un vistazo a la historia, este sistema monetario que se liberó del oro -de cantidad limitada como el Bitcoin- en 1974 fue en gran parte responsable del crecimiento de las economías en desarrollo de la época como Japón y Alemania y de la oleada de países asiáticos en desarrollo posteriormente. Esto es gracias a la flexibilidad de este sistema que da a un grupo de personas, parecido a un Parlamento sin poder absoluto, la capacidad de innovar y abordar los problemas. En segundo lugar, la política monetaria es una de las herramientas del sistema de tesorería, para intervenir, motivar y salvar a las instituciones productivas, y lo más importante, crear confianza en la sociedad, interviniendo el Estado en momentos históricos excepcionalmente críticos. Por lo tanto, los bancos centrales están vinculados a los países con instituciones más estables. Por último, existe un gran desarrollo digital en China y la preocupación de crear un sistema digital centrado en el dólar y otras monedas soberanas. Esto fue discutido recientemente en el Nixon Legacy Forum por Peter Thiel, que es uno de los principales inversores de Bitcoin, y que ve esto como un arma que puede ser utilizada contra los países institucionales. Lo que significa que los principales inversores y expertos en tecnología son conscientes de la necesidad de la supervivencia de las monedas soberanas por miedo a China desde una perspectiva moral, en defensa de las libertades y los derechos.
Lo que está claro es que las monedas digitales pueden afectar al sistema bancario sin sustituir a las monedas de los países, en un trabajo de investigación presentado por Fabian Sacher de Federal Louisiana que la tecnología blockchain es muy probable que cambie el sistema bancario, y que establezca un sistema financiero descentralizado (DeFi) que ayude a aumentar el nivel de seguridad de las transferencias, las cuentas, y la transparencia, bajar los costes, y provocar la aparición de servicios automatizados, incluyendo productos de seguros y derivados financieros, pero bajo un marco específico y claro. Para ello habrá que elegir una criptodivisa estable con una stablecoin respaldada por el fiat y no un bitcoin fluctuante, como lo que ha decidido recientemente Visa al emitir una moneda digital vinculada al dólar estadounidense. Y también bajo la supervisión de la oficina FinCEN, que propone imponer leyes más estrictas a las monedas digitales, incluido el Bitcoin, para aumentar la transparencia y la informática para su aceptación en el sistema monetario. En los presupuestos de Bitcoin, se pueden ver las transferencias de dinero pero no se puede saber quiénes son los remitentes, y se desconoce el impacto de las exigencias de la Oficina de Supervisión Financiera. Pero podría dificultar el aumento del uso de Bitcoin en la vida cotidiana.
Para la segunda proposición, ¿es Bitcoin un medio de conservación del valor? Si utilizamos la regla de la oferta y la demanda, vemos que la demanda para su uso es limitada, pero la demanda para la inversión se divide en dos partes: la compra a las instituciones, hay una alta probabilidad de que no sea prometedor la luz de su bajo uso, y la alta volatilidad de Bitcoin, que no lo hace comparable al oro de acuerdo con las políticas de gobierno que muchos de estos fondos se adhieren a ellos. La fluctuación máxima del oro fue del 30% en 2013, lo que supone una corrección tras una importante subida después de la crisis financiera, mientras que el Bitcoin cayó un 80% en 2014 y 2017. Con la pandemia, el valor de Bitcoin disminuyó un 29%, frente al 12% del oro, por lo que el informe de JP Morgan explica que los fondos que entran en Bitcoin son temporales y oportunistas. El segundo problema es la emisión de carbono de la minería a la luz de un algoritmo y una ecuación tecnológica bien conocidos que consumen una alta cantidad de electricidad que se estima equivalente a la que consume Nueva Zelanda, ya que requiere fuentes de electricidad baratas que se producen a partir de combustibles fósiles. Los mayores países mineros, que son China en un 65%, Rusia en un 6,9% e Irán en un 3,8% (según datos de Cambridge Bitcoin), pueden imponer leyes que impidan a los fondos invertir en Bitcoin por razones medioambientales, como las que se imponen a las empresas con una elevada huella de carbono. La energía que consume Bitcoin en una sola transacción crea una emisión de carbono equivalente a 700.000 para Visa, según estimaciones de Digiconomist, y esto podría obligar a los fondos a imponer a su gobierno no invertir en Bitcoin y perder así un inversor que les da estabilidad, a diferencia del inversor individual que es por naturaleza más volátil y con un periodo de inversión más corto. Sólo 1000 personas poseen el 40% de todo el Bitcoin, que son activos que no generan rendimientos, por lo que estas personas tienen una gran influencia, especialmente si uno de ellos quiebra por razones personales o utiliza el apalancamiento financiero contra estos activos o siente que el Bitcoin ha alcanzado su máximo potencial.
Una representación de la moneda virtual Bitcoin se ve delante de un gráfico de acciones en esta ilustración tomada el 19 de noviembre de 2020. (Reuters)
Pero, ¿cuáles son las razones para comprar Bitcoin si asumimos que no va a sustituir al sistema monetario y bancario y no preserva el valor de una manera menos volátil? Creo que este objeto digital tiene un uso importante que no hemos entendido, y lo llamaré una inversión alternativa de alto riesgo para todo tipo de inversores, es decir, que a pesar de su alta volatilidad, es un ahorro e inversión aceptable para una persona que vive en un país que sufre de turbulencias e hiperinflación, como Venezuela o Nigeria, que carece de seguridad, y cuya gente tiene miedo de atesorar oro, a diferencia del código Bitcoin, o en países fuera del sistema bancario que les imponen sanciones, como Irán, y en países ricos si las diferencias de clase son muy pronunciadas y ya no creen en los mercados financieros. El Bitcoin es un riesgo aceptable para estas categorías (mejor que comprar un billete de lotería), y recientemente, con el alto rendimiento de los bonos, los inversores institucionales pueden verlo como una alternativa a las acciones de alta repetición. Se espera que el mercado sufra una importante corrección; por ejemplo, desde el comienzo de la volatilidad, una acción de alta repetición como Tesla ha bajado un 14% y Bitcoin ha subido un 5%. El sector tecnológico fue el que menos rentabilidad obtuvo durante el mismo periodo debido a la tasa de alta repetición. A día de hoy, Bitcoin representa el 1,2% del tamaño de la economía mundial durante el último año, por ello Bitcoin es una buena inversión alternativa de alto riesgo que se ve afectada por los riesgos geopolíticos, las crisis económicas y el movimiento del mercado, esta es mi observación y no una opinión concluyente.
En conclusión sobre el Bitcoin, este objeto digital moderno, si bien se ha exagerado mucho su papel económico, también se ha exagerado en anular su importancia e ignorar su adición. Hasta ahora, lo veo como una inversión alternativa con altos riesgos que seguirá siendo muy volátil, pero ¿cómo se sabe del futuro? Podría haber muchas variables nuevas, que podría cubrir en los próximos años.
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