Зах зээлийн уналт бол хөрөнгө оруулалтын философийн жинхэнэ
Тексакогийн үнэт цаасны тодорхой боломжийг Техако 1994 оны 5-р сарын 1-ний өдөр төлөх 11.875 хувийн хүүтэй өрийн үлгэр жишээгээр харуулав. Эдгээр бондууд нь 90-р түвшинд идэвхтэй арилжаалагдсан (тэд тогтмол арилжаалагдсан; үнэ нь ойролцоогоор арван найман сарын хуримтлагдсан хүүг багтаасан) 1987 оны 10-р сарын дараа хөрөнгийн зах зээлийн уналт. 11-р бүлгээс гарч ирэхэд үндсэн зээл, хүүгийн төлбөрийг бүрэн төлсөн гэж үзвэл 90-ээр худалдаж авсан эдгээр бондууд нэг жилийн, хоёр, гурван жилийн хугацаатай байхаар жилийн 44.1, 25.4, 19.5 хувийн өгөөжийг өгөх болно. 1987 оны 11-р сарын 1-ний өдрөөс хойш хадгалагдах хугацаа. Эдгээр бондуудын үнэ цаашид буурах боломжтой байсан уу?
Мэдээжийн хэрэг, гэхдээ тэд зүгээр л илүү сайн худалдан авалт болох байсан. Дампуурлын цаг хугацаа, нарийвчилсан шийдэлтэй холбоотой тодорхойгүй байдал нь үнэ цэнэтэй хөрөнгө оруулагчдад сэтгэл ханамжтай байх боломжийг олгов96 ҮНЭТГЭЛ-ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАЛТЫН ФИЛОСОФИ нь ямар ч хувилбарын дагуу сайн ажиллахын зэрэгцээ аюулгүй байдлын өндөр хязгаартай байсан. Уналтын зах зээл дээр үнэ цэнэтэй хөрөнгө оруулалт гялалзаж байна Нийт зах зээл хүчтэй байх үед далайн давалгааны өсөлт нь ихэнх хөлөг онгоцыг өргөж байдаг. Ашигтай хөрөнгө оруулалт хийхэд хялбар, алдаа нь өртөг багатай, өндөр эрсдэл нь үр өгөөжтэй мэт санагддаг тул эргээд харахад боломжийн юм шиг санагддаг. "Далайн түрлэг арилах хүртэл хэн нүцгэн сэлж байгааг та хэлж чадахгүй" гэж хэлдэг.
Зах зээлийн уналт бол хөрөнгө оруулалтын философийн жинхэнэ шалгуур юм. Хүчтэй зах зээл дээр сайн ажилласан үнэт цаас нь ихэвчлэн хөрөнгө оруулагчдын хамгийн их хүлээлттэй байсан үнэт цаас юм. Эдгээр хүлээлтийг хэрэгжүүлээгүй тохиолдолд ихэвчлэн аюулгүй байдлын хязгааргүй үнэт цаас огцом унах болно. Энэхүү тодорхойлолтод нийцсэн хувьцааг заримдаа "торпедогийн хувьцаа" гэж нэрлэдэг бөгөөд энэ нэр томъёо нь тэдний эзэмшиж буй хөрөнгө оруулалтын үр дүнд үзүүлэх сөрөг үр дагаврыг тодорхойлдог. Compaq Computer Corporation нь 1991 оны 3-р сарын 6-ны өдөр 72-т арилжаалагдаж байсан. 4-р сарын 24 гэхэд хувьцааны ханш 61 болж буурчээ. Маргааш нь тэд 9% -иар унав. Дараа нь 5-р сарын 14-нд тэд 13Y4 оноогоо бууруулж 36-д хаагдлаа. Гуравдугаар сарын 6-ны хувьцааны ханш нь ашиг орлогын өсөлт өндөр байх гэсэн хөрөнгө оруулагчдын хүлээлтийг харуулсан болно. Компани дараа нь эхний улирлын ашиг буурсан гэж мэдэгдэхэд хувьцаа нь торпедод оржээ.