Дээрээс доош чиглэсэн хөрөнгө оруулагчид эсрэгээр тэдний бооцоо

Зах зээлийн цаг хугацаа нь зах зээлийн ерөнхий чиг хандлагын талаар дүгнэлт гаргах явдал юм; дээрээс доош чиглэсэн хөрөнгө оруулагчид зах зээл буурна гэж үзвэл бэлэн мөнгөний нөөцийг хадгалахын тулд үнэт цаасаа зарж, илүү үнийн саналыг хүлээж байна. Хоёр арга барилын өөр нэг ялгаа нь доороос дээш хөрөнгө оруулагчид өөрсдийн бооцоо тавьж буй зүйлийг энгийн бөгөөд нарийн тодорхойлж чаддагт оршино. Тэдэнд тулгардаг тодорхойгүй байдал хязгаарлагдмал байдаг: суурь бизнес нь ямар үнэ цэнэтэй вэ; энэ үнэ цэнэ нь хувьцаа эзэмшигчид үүнийг хэрэгжүүлснээр ашиг хүртэх хүртэл үргэлжлэх үү? үнэ ба үнэ цэнийн ялгаа багасах магадлал ямар байх; мөн зах зээлийн өнөөгийн үнэ ханшийг харгалзан үзвэл ямар эрсдэл, шагнал гарах вэ?

Доод түвшний хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалт хийх анхны шалтгаан хэзээ хүчин төгөлдөр болохоо больсныг хялбархан тодорхойлдог. Суурь үнэ цэнэ өөрчлөгдөхөд, удирдлага нь чадваргүй, авлигагүй гэдгээ илчлэх эсвэл бизнесийн суурь үнэ цэнийг илүү бүрэн тусгахын тулд үнэ өсөхөд сахилга баттай хөрөнгө оруулагч нөхцөл байдлыг дахин үнэлж, шаардлагатай бол хөрөнгө оруулалтыг зарж борлуулах боломжтой. Үнэт цаас эзэмших болсон шалтгаан нь хүчингүй болсноос хойш үнэт цаасаа барьцаалж байсан хөрөнгө оруулагчид асар их хэмжээний мөнгө алджээ. Хөрөнгө оруулахдаа бодлоо өөрчлөх нь хэзээ ч буруу зүйл биш юм. Бодол санаагаа өөрчлөх нь юу ч хийхгүй байх нь буруу юм.

Дээрээс доош чиглэсэн хөрөнгө оруулагчид эсрэгээр тэдний бооцоо хэзээ хүчингүй болохыг мэдэхэд хэцүү байж магадгүй юм. Хэрэв та хүүгийн түвшин буурна, харин үүний оронд өснө гэсэн шийдвэрийг үндэслэн хөрөнгө оруулалт хийвэл та яаж буруу бодож байгаагаа хэзээ, хэзээ шийдэх вэ? Таны бооцоо эцэстээ зөв болж магадгүй, гэхдээ дахиад тэгэхгүй байж магадгүй юм. Амархан баталж болох үнэ цэнийн талаарх дүгнэлтээс ялгаатай нь ирээдүйн дээрээс доош таамаглал дээр үндэслэн гаргасан хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийг буцаах боломжит үндэслэлүүд нь ердөө л тодорхойгүй байна. Үнэмлэхүй гүйцэтгэлийн чиг баримжаа олгох Ихэнх институцийн болон олон хөрөнгө оруулагчид харьцангуй гүйцэтгэлийн чиг баримжаа баримталдаг (3-р бүлэгт дурдсанчлан). Тэд зах зээл, бусад хөрөнгө оруулагчид эсвэл хоёуланг нь хоёуланг нь давах зорилгоор хөрөнгө оруулалт хийдэг бөгөөд хүрсэн үр дүн нь үнэмлэхүй ашиг эсвэл алдагдлыг илэрхийлж байгаа эсэх талаар үл тоомсорлодог. Харьцангуй сайн гүйцэтгэл, ялангуяа богино хугацааны харьцангуй.

Үнэ цэнэ-хөрөнгө оруулалтын философи 109-ийн үндэс суурь нь бусдын хийж буй зүйлийг дууриах эсвэл бусдын хийх зүйлийг даван туулах замаар эрэлхийлдэг. Үнэ цэнэтэй хөрөнгө оруулагчид эсрэгээрээ үнэмлэхүй гүйцэтгэлд чиглэсэн байдаг; тэд зөвхөн өөрсдийн хөрөнгө оруулалтын зорилгоо биелүүлэхтэй холбоотой өгөөжийг сонирхдог болохоос нийт зах зээл эсвэл бусад хөрөнгө оруулагчдын байдалтай харьцуулахгүй. Үнэмлэхүй сайн гүйцэтгэлийг үнэ цэнэтэй үнэт цаасыг худалдан авах замаар олж авдаг. Ихэнх хөрөнгө оруулагчдын хувьд үнэмлэхүй өгөөж нь зөвхөн чухал зүйл юм; Эцсийн эцэст та харьцангуй гүйцэтгэлийг зарцуулж чадахгүй