투자 대상으로써 어거(Augur) REP의 전망

어거(Augur)는 이더리움(Ethereum)이 초기 런칭할 때부터 항상 이더리움과 함께 언급되는 주목받는 어플리케이션입니다. 하지만 의외로 국내 투자자들의 관심이 덜한 것 같아 아는 한에서 조금 정리해보고자 합니다.

최대한 평이한 단어로 설명하겠습니다.

기술적인 기반은 나중에 다른 포스트에서 다뤄볼까 합니다.

*본 내용은 투자를 권유하는 글이 아닙니다. 장, 단점 모두를 읽어보시기 바라며, 투자 결과는 제가 책임지지 않습니다.

1. 예측 시장(Prediction Market)

어거는 이더리움(Ethereum) 생태계에서 예측 시장을 구현하는 것을 목적으로 설계되었습니다. 예측 시장이란 단어가 거창하게 들리지만 사실 간단합니다.

친구 A : '어!? 축구하는 날이네? 우리가 이길까?'

친구 B : '그럼, 설마 지겠냐? 지면 내가 오늘 술 산다.'

친구 A : 'OK! 콜! 이기면 내가 산다!'

지극히 단순한 예측 시장의 예입니다.

미래에 일어날 일에 대한 보상을 선택하고 계약을 체결한 뒤, 실제 결과에 따라 이득, 손실을 보는 것이죠. 쉬운 말로 '내기' 입니다.

예측 시장은 이런 간단한 내기의 룰을 좀 더 다양한 영역으로 확장할 수 있습니다.

보험이 내기와 상관이 있을까요? 얼핏 별 상관관계가 없어보이지만 극단적인 시각에서는 보험도 결국 내기의 일종입니다.

보험회사 : 앞으로 일년동안 당신이 운전 중 타인의 차와 접촉 사고가 날 경우, 내가 수리비 90%를 변상해주겠소. 단, 사고가 나지 않으면 200,000원을 내게 주시오.

물론, 위 예는 보험을 지나치게 단순화하긴 했습니다. 하지만 이렇게 풀어내다보면 보험도 일정 부분 예측 시장의 영역으로 충분히 끌어들일 수 있습니다.

 

이외에도 복권, 당첨 이벤트, 집단 지성에서 나오는 확률 획득, 설문조사, 금융, 선물 시장 등 생각했던 것보다 꽤 다양한 분야가 예측 시장의 영역에 들어올 수 있습니다.

2. 어거가 기존의 예측 시장과 다른 점은?

예측 시장은 이미 전 부터 있어 왔습니다. 근데 굳이 이를 블록체인의 세계로 끌어들인 이유가 무엇일까요?

한 단어로 정의할 수 있습니다. 탈중앙화(Decentralize)입니다. 기존 예측 시장은 중앙화된 특정 세력에 의해 운영되었지만 어거는 운영주체가 없는 탈중앙화된 예측 시장을 제공합니다.

탈중앙화되어 얻는 장점은 다음과 같습니다.

• 투명성 확보
• 비용의 절감

다른 장점도 많겠지만 핵심은 결국 위 두 가지 입니다.

복권의 예를 들면,

사람들은 아무리 믿음직한 단체가 운영을 잘하더라도(심지어 국가라도) 그 투명성을 의심합니다.

‘일등 당첨자가 정말 나온거 맞아?’

‘총 모금액이 이게 맞아?’

어거 플랫폼 상에서는 위 질문에 대한 답을 누구나 확인할 수 있습니다. 또한 덤으로 위, 변조도 불가능 합니다.

두 번째로, 복권 운영 기관에 투입되는 수 많은 비용을 절감할 수 있습니다. 비용이 줄어되면 자연스레 당첨자가 받아가는 수익의 증가로 이어집니다.

투명성과 수익성을 대폭 증가시키기에 탈중앙화된 예측 시장은 매력적이지 않을 수 없습니다. 생각해 보세요. 수익률은 더 좋고 투명하게 운영되는 복권이 구미를 당기지 않을 수 있을까요?

3. 평판(Reputation) 토큰이란?

어거 생태계가 탈중앙화된 형태로 운영되기 위해 가장 중요한 역할을 하는 것이 평판(Reputation) 토큰, REP 입니다.

미래의 이벤트가 실제 발생했을 때 누군가는 결과가 어떻게 나왔는지를 어거 플랫폼에 입력해줘야 합니다. 그래야 정확한 보상이 돌아갈 수 있으니까요.

여기서 두 가지 문제가 발생합니다.

• 결과는 누가 입력하는가?
• 정확한 결과를 입력하도록 어떻게 강제하는가?

위 두 문제를 어거 플랫폼에서는 REP를 통해 해결합니다.

결과는 REP 보유자들만 입력할 수 있습니다. 그리고 당근과 채찍을 통해 정확한 결과를 입력하도록 유도합니다.

예를 들어 다음과 같은 예측 주제에서,

6월 1일 두산 대 한화 야구 경기는 우천으로 취소 될 것이다.

사람들이 그렇다 / 아니다 에 각각 배팅을 하고, 6월 1일 경기는 결국 우천 취소가 되었다고 합시다.

이제, 결과 입력 기간동안 REP 보유자들은 취소 되었는지 아닌지 결과를 입력해야합니다. 다만, 한가지를 마음에 두고 말이죠.

‘내가 입력한 결과가 선택되지 않으면 나는 내 REP 토큰 중 일부를 손해보게 된다.’

결과 입력에 참여하는 REP 보유자들은 자기 결과가 채택이 되면 보상을, 채택되지 못하면 손실을 입습니다.

이를 통해 자연스럽게 어거는 정확한 이벤트 결과를 플랫폼에 흡수할 수 있습니다.

4. REP의 투자 가치

투자 측면에서 REP가 매력적으로 보이게 하는 중요한 몇 가지를 꼽자면,

• 꾸준한 개발팀
• 확장가능한 수익 모델
• 한정된 발행량

첫 번째는 꾸준한 개발 진행입니다. 어거는 2015년 여름에 ICO를 진행했습니다. 벌써 2년이란 길지 않은 기간동안 개발팀은 꾸준히 코드를 보강하고 있습니다. (http://docs.augur.net ) 그리고 매 주 진행 내역을 업데이트 합니다. (http://blog.augur.net) 장기간 꾸준하고 성실하게 업데이트를 해왔다는 점은 꽤 중요한 장점일 것입니다.

두 번째로, 어거는 다른 블록체인 서비스에 비해 상대적으로 수익 모델을 흡수하기 쉬운 아이템입니다. 굳이, 대선 예측 이나 집단 지성 같은 고상한 예로 돌려 말하지 않더라도 사행성 관련 예측 시장이 수익성 측면에서 솔깃한 것은 사실이니까요.

마지막으로 한정된 발행량입니다. REP 토큰은 2015년 8월 프리세일을 진행하였으며, 이제 추가 발행은 없습니다. 결국 어거 플랫폼 자체 시장규모가 확대되면 REP 가격은 오를 수 밖에 없는 구조입니다. 산술적으로 시장 규모가 10배 증가하면? 10배 뛰겠죠. 100배 증가하면? REP도 100배가 되어야 합니다.(물론, 지금은 단순히 기대감으로 시세가 형성되어 있어 이런 측정 자체가 불가능한 상태입니다.)

5. 불확실성

그렇다면, 불확실성은 없을까요?

그럴리가요. 어거는 아직 성공적으로 안착한 플랫폼이 아닙니다. 당연히 불확실성이 존재하며 최악의 경우 전액 손실을 입을 수도 있습니다.

개인적으로 보는 가장 큰 불확실성은,

• 블록체인 밖의 이용자 흡수
• 경쟁자 노시스(Gnosis)의 넉넉한 자금력

정도 일 것 같습니다.

현재 운영되는 어거의 베타는 한마디로 ‘개발자들의 디자인 솜씨 뽐내기’ 정도입니다. 아직은 기술적 완성도를 높이기 위한 베타 기간이라는 점을 감안하더라도 조악하고, 이해하기 어렵고, 불편합니다. (얼마전부터 디자인 펌과 뭔가 진행중이라고 업데이트에 계속 나오긴 합니다만) 블록체인에 익숙한 이들도 이해하기 힘든 인터페이스와 전반적인 사용환경이 개선되어야 일반인을 어거 예측시장으로 유도할 수 있을 것입니다.

어거 개발팀이 UI/UX 를 포함한 전체 사용 환경을 어떻게 풀어낼지 궁금합니다.

두 번째는 노시스의 예상을 초과한 성공적인 펀딩입니다.

2017년 4월 ICO를 진행하여 미국 달러(USD)기준 $300M 을 성공적으로 펀딩한 노시스 역시 이더리움 플랫폼에서 예측 시장을 구현하는 라이벌입니다. 실제 기술적인 구현 방식은 차이가 있어 이 둘이 다르다고 하는 이도 있지만, 속이 좀 다르더라도 예측 시장을 구현하는 경쟁관계로 보지 않을 수 없습니다.

노시스는 ICO가 각광받고 (다소 과열된 감이 들 정도로) 시장이 활성화된 이후 펀딩이 진행되어 그 효과가 극대화 된 케이스이고 어거 프리세일도 아주 성공적이었기에 단순 비교는 어려울 수도 있습니다. (2015년 기준으로 보면 이더리움 초기였고 전체 블록체인 투자 기반도 약한 와중에 어거는 성공적인 펀딩 케이스였습니다.)

최근 어거 슬랙(Slack) 상에서 Joey Krug가 밝힌 바에 의하면 어거 운영자금은 노시스 펀딩 시점 기준으로  약 $11M 정도가 운영자금으로 남아있는 상태입니다. GNO가 워낙 어마어마하게 모금되어 상대적인 격차가 있지만 어거의 남은 자금도 상당한 규모입니다. (2년을 운영했음에도 말이죠.) 개발이 상당부분 진행된 상태이기에 앞으로의 홍보, 운영, 개발에 충분한 금액이긴 합니다.

하지만 어쨌거나, 노시스가 막강한 자금력을 확보한 것만은 확실합니다. 그리고 이는 어거의 상대적 불확실성이 될 수 있으리라 생각합니다.

6. 결론

REP 분배가 끝나고 초기 비정상적이었던 가격을 제외하면, 어제(5월 23일) REPBTC는 약 0.016 BTC로 최고가를 갱신했습니다. 제가 2015년 프리세일 참여했을 때 1 BTC당 약 500REP가 배분되는 조건이었으니 0.002 BTC정도였네요.

현재, REPBTC 기준으로 약 10배 상승한 셈입니다.

 BTC 상승분을 합하면 이미 100배 정도 상승한 가격이지요. (프리세일 당시 BTC가 $200~300 정도)

100배, 어떻습니까? 100배나 오른 걸까요, 아직 100배 밖에 안오른 걸까요?

어거는,

이미 100배 정도가 오른 재미있는 플랫폼

입니다.

이미 거품일수도, 앞으로 더 클 수 있기도 합니다. 어떤 시각에서 보더라도 딱히 부정하기는 어렵습니다. 흐리멍텅한 결론이지요.

그저 앞으로 어거를 접하게 되면 이 글이 작은 도움이 되면 좋겠습니다.